[Article] ผลประกอบการ Nintendo ล่าสุด รายได้ลดแต่เงินสดเพียบ รอฟื้นคืนชีพด้วย Switch 2 กลางปีนี้
แม้จะเป็นบริษัทเกมระดับโลกที่เคยทำสถิติกำไรมหาศาลจาก Nintendo Switch และเกมอย่างซีรีส์ Zelda หรือ Mario แต่ปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2025ที่ผ่านมา (ปีงบประมาณบริษัทญี่ปุ่นเริ่มเมษายน ถึงมีนาคมปีถัดไป) ถือเป็นปีที่ Nintendo ต้องเผชิญกับช่วงชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งในแง่รายได้และกำไร ชัดจากงบการเงินล่าสุดที่เพิ่งเผยแพร่ออกมา
ตัวเลขน่าสนใจ เช่น
- รายได้รวมอยู่ที่ 1.16 ล้านล้านเยน ลดลง 30.3% จากปีก่อน
- กำไรจากการดำเนินงาน 282.5 พันล้านเยน ลดลง 46.6% จากปีก่อน
- กำไรสุทธิ 278 พันล้านเยน ลดลง 43.2% จากปีก่อน
- ยอดขายเครื่องเกม Switch 10.8 ล้านเครื่อง ลดลง 31.2% จากปีก่อน
- ยอดขายซอฟต์แวร์ 155.4 ล้านชุด ลดลง 22.2% จากปีก่อน
เพียงแต่ถ้าดูจากเลขด้านบน หลายคนอาจจะคิดว่าปู่นินกำลังเผชิญวิกฤตรึเปล่า เพราะตัวเลขดูลดแบบฮวบฮาบ แต่จริงๆแล้วไม่ใช่ นั่นเพราะปี 2025 คือปี “ขาลง” ตามวัฏจักรคอนโซลปลายเจน ที่ตอนนี้อายุของเครื่อง Switch ก็ปาไป 9 ปีแล้ว จึงไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะมียอดขายและรายได้ลดลง รวมถึงหมัดหนักอย่าง Zelda: TotK และ Mario Bros. Wonder ก็ปล่อยไปตั้งแต่ปี 2023 แล้ว ดังนั้นการเปิดตัว Switch 2 ในเดือนมิถุนายนปีนี้น่าจะช่วยกลับมากู้ยอดขายได้
.
และในทางด้านการเงินแล้ว ปู่นินยังคงเรียกว่า “แข็งแกร่ง” แม้ผลประกอบการลดลงแต่ยังคงบริหารการเงินได้อย่างยอดเยี่ยม เช่นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้น เงินสดในมือระดับล้านล้านเยน การมีสภาพคล่องด้วยการขายเงินลงทุน เพิ่มความพร้อมรองรับตลาดใหม่ เช่นตัวเลขดังต่อไปนี้
.
- สินทรัพย์ทั้งหมด 3.39 ล้านล้านเยน เพิ่ม 7.8% จากปีก่อนที่ 3.15 ล้านล้านเยน
- สินทรัพย์สุทธิ 2.73 ล้านล้านเยน เพิ่ม 4.1% จากปีก่อนที่ 2.62 ล้านล้านเยน
โดยแบ่งเป็น
- เงินสดในมือ 1.58 ล้านล้านเยน เพิ่ม 8% จากปีก่อน (1.48 ล้านล้านเยน)
- ลูกหนี้การค้าและตั๋วสัญญา 65,180 ล้านเยน ลดจากปีก่อน (93,608 ล้านเยน)
- หลักทรัพย์ 471,915 ล้านเยน ลดจากปีก่อน (768,355 ล้านเยน)
- สินค้าคงเหลือ 486,428 ล้านเยน เพิ่ม 200% จากปีก่อน (155,987 ล้านเยน)
.
ถ้าอ้างอิงจากตัวเลขตรงนี้ จะเห็นได้ว่าปู่นินมีเงินสดในมือสูงมาก เกือบครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์ทั้งหมดเสียอีก ซึ่งเป็นปรกติของบริษัทญี่ปุ่นที่ค่อนข้างจะ conservative ชอบถือเงินสด และระบบนิเวศน์ทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นเอง แต่ถ้าเป็นบริษัทในไทยหรือตะวันตกการถือเงินสดขนาดนี้ ก็อาจจะโดนนักลงทุนบ่นไปแล้วว่าจะถือเงินสดทำไมเยอะแยะขนาดนั้น
แต่ทว่าเลขที่น่าสนใจคือ Inventory หรือสินค้าคงเหลือ ความน่าสนใจคือปีก่อน Nintendo มีมูลค่า Inventory อยู่ที่ 155,987 ล้านเยน แต่พอจบปีงบประมาณล่าสุด Inventory พุ่งไปสูงถึง 486,428 ล้านเยน เพิ่มขึ้นมาถึง 330,441 ล้านเยนหรือมากถึง 200% เทียบกับปีก่อน และจากการไปขุดรายงานสิ้นเดือนธันวา 2024 (ไตรมาส 3) มูลค่า Inventory ในตอนนั้นอยู่ที่ 326,468 ล้านเยนจะเห็นว่ามูลค่าสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นมีนาคม 2025 เพิ่มขึ้นถึง 159,960 ล้านเยนในเวลาเพียง 3 เดือน
ซึ่งตรงนี้ เราอนุมานได้ว่า Nintendo เร่งทำการแปลงสินทรัพย์จากด้านบนมาเป็น “สินค้า” (ที่เราก็น่าจะเดาได้ว่ามันคืออะไร) เพื่อเตรียมจำหน่ายเดือนมิถุนายนนี้แน่ๆ
นอกจากนี้ตัวเลขอื่นๆ เช่น Capital Adequacy Ratio (CAR) หรือ อัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์รวม ที่เป็นตัวชี้วัดความมั่นคงทางการเงินของบริษัท ว่าบริษัทมี “ทุนของตัวเอง” มากน้อยแค่ไหนเมื่อเทียบกับ “สินทรัพย์รวม” ถ้าค่า CAR สูง แสดงว่าบริษัทมีทุนของตัวเองเยอะ ไม่มีภาระหนี้ มีความเสี่ยงต่ำ ซึ่งในปีงบประมาณล่าสุด อยู่ที่ 80.2% ซึ่งเลขนี้ถือว่าสูงมากเพราะโดยทั่วไป เกินกว่า 50% ก็ถือว่ามั่นคงมากแล้ว
ในส่วนของการพยากรณ์ผลประกอบการปีหน้า Nintendo ประมาณการณ์ไว้ดังนี้
- รายได้รวม อยู่ที่ 1.90 ล้านล้านเยน เพิ่มขึ้น 63.1%
- กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) อยู่ที่ 320 พันล้านเยน เพิ่มขึ้น 13.3%
- กำไรปกติ (Ordinary Profit) 380 พันล้านเยน เพิ่มขึ้น 2.1%
- กำไรสุทธิ 300 พันล้านเยน เพิ่มขึ้น 7.6%
- ยอดขายเครื่อง Switch 2 อยู่ที่ 15 ล้านเครื่อง (จำนวนรวมเครื่อง Bundle 2.97 ล้านเครื่อง)
- ยอดขายซอร์ฟแวร์ 45 ล้านชุด (เฉพาะเกมของ Switch 2)
ซึ่งตัวเลขตรงนี้ดูไม่หวือหวามาก ถึงแม้ปีนี้จะมี Switch 2 เป็นตัวชูโรงรวมถึงเกม Exclusive หลายเกม เลขรายได้รวมก็ดูจะพุ่งสูงถึง 63.1% แต่ในส่วนของกำไรกลับเพิ่มเพียงเล็กน้อย คาดว่า Nintendo ประเมินว่าในปีนี้จะมีค่าใช้จ่ายสูง เข่น R&D, การตลาด และต้นทุนการผลิต รวมถึงอัตราภาษีสหรัฐ (U.S. tariffs) ที่เพิ่งจะเปลี่ยนแปลง และไม่สามารถคาดการณ์อะไรได้เลย อาจกระทบต้นทุนการผลิตและนำเข้า ทำให้ตัวเลขถูกประเมินมาแบบนี้ และยอดขายเครื่อง Switch 2 เพียงแค่ 15 ล้านเครื่องเท่านั้น
ความท้าทายของ Nintendo ก็คือต้องรักษาโมเมนตัมยอดขายรวมถึงกระแสให้ได้ไปจนถึง 2-3 ปีข้างหน้าด้วย
Source:
รายงานสิ้นเดือนมีนาคม 2025
https://www.nintendo.co.jp/ir/pdf/2025/250508e.pdf
https://www.nintendo.co.jp/ir/pdf/2025/250508_4e.pdf
รายงานสิ้นเดือนธันวา 2024
https://www.nintendo.co.jp/ir/pdf/2025/250204e.pdf
รายงานสิ้นเดือนมีนา 2024
https://www.nintendo.co.jp/ir/pdf/2024/240507e.pdf
รายงานสิ้นเดือนมีนา 2023
